Inflación en México baja a 3.12% en julio; Banxico mantiene sin cambios la tasa de interés

El Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) informó que el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró un incremento mensual de 0.03%, mientras que la inflación anual descendió de 3.37% en junio a 3.12% en julio, resultado que coincidió con las previsiones del mercado. Con este comportamiento, el indicador suma cuatro desaceleraciones mensuales consecutivas y permanece por tercera ocasión seguida dentro de la meta de Banxico, fijada en 3% con un margen de un punto porcentual hacia arriba o hacia abajo.

El dato de julio representa, además, la cifra más baja para ese mes desde 2016, cuando la inflación fue de 2.65%, y se mantiene por debajo del promedio histórico observado en los últimos quince años. La moderación estuvo impulsada principalmente por la disminución en los precios de productos agropecuarios y del gas doméstico.

Inflación subyacente continúa bajando, aunque persisten presiones en los servicios

A pesar de la desaceleración de la inflación general, el componente subyacente, considerado el principal indicador para medir la tendencia de los precios en el mediano y largo plazo, se ubicó en 3.95% anual, por debajo del 4.03% registrado en junio, aunque continúa mostrando resistencia, especialmente en el sector servicios.

Durante julio, el índice subyacente avanzó 0.23% mensual, impulsado por incrementos de 0.19% en mercancías y 0.26% en servicios. En contraste, el componente no subyacente retrocedió 0.67% mensual y registró una variación anual de apenas 0.29%, favorecido por la disminución en los precios de frutas, verduras y energéticos.

Entre los productos con mayores reducciones de precio destacaron:

• El jitomate (-29.20%)
• El chile poblano (-15.63%)
• El chile serrano (-6.98%)
• El gas LP (-1%)
• La cebolla aumentó 18.37%
• La marranada 11.90%
• Las computadoras 6.10%
• El transporte aéreo 4.11%
• Además de incrementos en vivienda propia, loncherías, fondas, torterías y taquerías.

De acuerdo con analistas de Banamex, la ligera variación mensual respondió principalmente a la baja en frutas y verduras, aunque fue parcialmente compensada por aumentos en vivienda, mercancías alimenticias y servicios turísticos, estos últimos influenciados por el periodo vacacional de verano y el efecto del Mundial de futbol.

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Banxico mantiene la tasa de interés y aplaza la meta de inflación

En su decisión más reciente de política monetaria, Banxico mantuvo la tasa de interés de referencia en 6.50%, por segunda reunión consecutiva, al considerar que aún existen riesgos internos y externos que podrían afectar el comportamiento de los precios.

La institución reiteró que prevé conservar la tasa en su nivel actual durante un periodo prolongado y modificó su estimación para que la inflación converja al objetivo de 3%, proyectando ahora que esto ocurra hasta el cuarto trimestre de 2027, cuando anteriormente esperaba alcanzarlo en el segundo trimestre del próximo año.

Además, el banco central advirtió que factores como la prolongada guerra en Medio Oriente podrían seguir generando presiones sobre los precios, particularmente en el sector energético, mientras que la inflación en servicios continúa fuera del rango objetivo.

Según Gabriela Siller, directora de análisis económico de Banco Base, la desaceleración observada representa una noticia favorable, aunque explicó que el descenso estuvo impulsado principalmente por el componente no subyacente. La especialista subrayó que la inflación subyacente continúa moderándose lentamente y que el rubro de servicios acumula 56 meses consecutivos por encima del 4%, lo que mantiene vigentes los riesgos inflacionarios de mediano y largo plazo.

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Economía mexicana muestra señales de recuperación pese al entorno inflacionario

Al mismo tiempo que la inflación pierde fuerza, la economía mexicana ha mostrado un mejor desempeño. Durante el segundo trimestre del año, el Producto Interno Bruto (PIB) creció 1.5% respecto al trimestre previo y 2.2% a tasa anual, impulsado por un máximo histórico en las exportaciones, pese a las tensiones comerciales con Estados Unidos.

Las perspectivas de los analistas también reflejan una mejora moderada. La encuesta más reciente de Citi redujo la expectativa de inflación para el cierre de 2026 de 4.09% a 4.02% y elevó el pronóstico de crecimiento económico de 1.10% a 1.20%.

No obstante, especialistas de Banamex, Invex y Banco Base coinciden en que todavía existen factores que podrían generar nuevas presiones sobre los precios durante los próximos meses, entre ellos el comportamiento de los productos agropecuarios, el efecto de los aranceles, el incremento de los costos laborales y la persistencia de la inflación en servicios, por lo que el proceso para alcanzar de manera sostenida la meta inflacionaria de Banxico aún enfrentará diversos desafíos.