Exportar crudo resulta más rentable que refinarlo para Pemex

El destino del petróleo crudo representa una decisión económica relevante para Petróleos Mexicanos (Pemex), debido a la diferencia entre los ingresos potenciales de su exportación y la renta obtenida al transformarlo en combustibles. Un análisis de México Evalúa estima que la estrategia de refinación representaría un costo de oportunidad de 137 mil millones de pesos anuales en 2027.

La cifra proyectada responde a una brecha de 17.5 dólares por barril entre ambas alternativas, bajo los supuestos contemplados en los Criterios Generales de Política Económica de la Secretaría de Hacienda. El cálculo corresponde a ingresos potenciales que la empresa podría obtener mediante una estrategia distinta, no a pérdidas contables registradas.

Exportar petróleo generó una renta mayor para Pemex en 2025

Durante 2025, la comercialización internacional de petróleo crudo produjo una renta estimada de 47.7 dólares por barril, mientras que el procesamiento en las refinerías aportó 26.2 dólares. Esta diferencia de 21.5 dólares por unidad permitió calcular un costo de oportunidad de 153 mil millones de pesos para la petrolera.

De acuerdo con México Evalúa, el resultado muestra que refinar el hidrocarburo no necesariamente genera una rentabilidad superior a la venta directa en los mercados internacionales. Aunque la transformación del crudo puede producir un margen positivo, los costos operativos y el rendimiento de las instalaciones influyen en el beneficio final.

Las estimaciones históricas del organismo también muestran que el costo de oportunidad fue de 283 mil millones de pesos en 2022, bajó a 185 mil millones en 2023 y llegó a 160 mil millones durante 2024. Para el cierre de 2025, el cálculo se ubicó en 153 mil millones de pesos.

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¿Cuánto dinero dejaría de obtener Pemex en 2026 y 2027?

Las proyecciones de México Evalúa sitúan el costo de oportunidad en 145 mil millones de pesos para 2026 y en 137 mil millones para 2027. En el escenario correspondiente a 2026, la renta estimada por barril exportado sería de 64.9 dólares, frente a 44.7 dólares por barril refinado.

Para el año siguiente, la diferencia prevista se reduciría a 17.5 dólares por barril, aunque el costo de oportunidad anual permanecería en 137 mil millones de pesos. Estos resultados dependen de variables como las cotizaciones del petróleo, los volúmenes procesados y exportados, así como los márgenes y la utilización de las refinerías.

El análisis también considera que el Paquete Económico proyecta que Pemex exporte el 25 por ciento de su producción en 2027, la proporción más baja desde 1990. Bajo este escenario, el volumen destinado al procesamiento nacional adquiere relevancia en el cálculo de la rentabilidad potencial.

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Los costos de refinación condicionan la rentabilidad de Pemex

Entre los factores que explican la diferencia económica se encuentran los gastos de operación, la capacidad instalada que permanece sin utilizar y la composición de los productos obtenidos. La producción de combustóleo, cuyo valor comercial suele ser inferior al de las gasolinas y el diésel, también influye en el rendimiento de las instalaciones.

Durante 2025, el Sistema Nacional de Refinación operó al 58.6 por ciento de su capacidad instalada, mientras que el combustóleo representó el 20.4 por ciento de los productos obtenidos del procesamiento de crudo, según los datos incluidos en las fuentes.

Por ello, elevar el volumen procesado no garantiza por sí solo una mayor rentabilidad. El desempeño económico depende de la capacidad de las refinerías para controlar sus costos, aprovechar sus instalaciones y obtener productos con mejores márgenes comerciales.

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México Evalúa calcula ingresos adicionales por ajustar la capacidad de refinación

Una de las alternativas planteadas por el organismo consiste en evaluar qué instalaciones pueden cubrir sus costos y cuáles presentan una rentabilidad insuficiente. Bajo sus estimaciones, retirar 100 mil barriles diarios de capacidad de refinación poco rentable y exportar el crudo que dejaría de procesarse podría generar alrededor de 7 mil 900 millones de pesos adicionales al año, siempre que también se eliminen los costos fijos asociados.

La propuesta no supone abandonar la refinación en México, sino revisar la capacidad que permanece operativa y su desempeño económico. México Evalúa señala que el beneficio dependería de retirar capacidad que no cubra sus costos y de comercializar internacionalmente el petróleo liberado.

El análisis también plantea que mejorar el rendimiento de las refinerías nacionales, con resultados similares a los de Deer Park, podría contribuir a reducir la brecha de rentabilidad.

Para Pemex, la decisión entre exportar petróleo crudo o transformarlo en combustibles implica evaluar los ingresos potenciales de cada alternativa frente a los costos de operación. Las estimaciones de México Evalúa sitúan esta comparación entre los factores económicos que pueden incidir en el aprovechamiento de la producción petrolera nacional.